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歐元區國債驚現全線拋售 意國債收益破7%紅線


你能想像幾乎每一位投資者、對沖基金、養老基金哪怕是共同基金,都在拚命拋售歐元區國債嗎?這一幕真的發生了。週二,擁有頂級評級的法國、奧地利、芬蘭等國國債遭遇前所未有的拋售,其收益率較同期德國國債更集體創出歷史新高。

人們留住了德國,但誰又能說德國就是安全的呢?

國債標售提前引發恐慌

週二,除德國外幾乎所有歐元區國債均遭遇拋售。其中,意大利10年期國債利率再度回升至7%,西班牙升至6.4%。

與德國10年期國債息差方面,法德擴大至189個基點、西班牙德國升至482個基點,比利時德國達到314個基點,均為歐元區創立以來新高。另外,愛爾蘭和葡萄牙息差均超過450個基點,場面接近失控。

你也許想問,為什麼投資者要在這個時候甩賣國債,為何不選在歐洲央行降息或希臘總理換人時進行。事實上,本周將舉行幾場重量級國債標售。令人失望的是,西班牙昨日標售31.6億歐元國債,低於其最高目標35億歐元。其1年期平均中標利率由上月3.608%衝至5.02%;比利時方面,該國標售27.3億歐元國債,亦低於目標32億歐元。

週四,西班牙擬拍賣至多40億歐元的10年期國債。同期,法國也計劃拍賣2013年至2016年到期的國債。屆時,一旦兩國國債收益率再度走高,市場恐慌情緒或一發不可收拾。

「這是一場信心危機」,荷蘭拉伯銀行資深市場經濟師ElwindeGroot表示,「投資者對於歐元區自己解決問題沒有信心。這樣一來,他們就會尋找最安全的地方存放資金。現在看來,只有德國能做到這點。」

歐央行或成最後依靠

如果歐元區國債還繼續這種瘋狂上漲,會發生什麼?首先,你很可能看到一場新的流動性危機。因為歐洲政府將很難支付如此高的國債利息。其次,由於歐元區政治力量分散,最終有能力解決問題的恐怕只剩下歐洲央行。

資料顯示,截至本月11日,歐洲央行已在二級市場上購買總值44.8億歐元的債務國國債。自去年5月以來,該行已累計購買超過1900億歐元債券。

但問題是,如果對整個歐元區乃至歐央行都失去信心,歐元的暴跌無疑將變相推高區內國債收益率。昨日,歐元對美元一度跌至最低1.3427,刷新近5周來新低。更值得警惕的是,全球最大的兩家信用衍生品交易商高盛和摩根大通,披露已賣出超過5萬億美元的全球債務。截至9月30日,高盛僅披露對「歐豬五國」對沖後敞口為24.6億美元,但並未包括信用違約互換等。另一方面,摩根大通表示其淨敞口不超過15億美元,但並未披露這15億美元中多少是掉期產品。換句話說,你根本不清楚這些信用違約互換 (CDS)會產生多大名義價值,也不清楚華爾街到底蘊含多大風險。

民生證券宏觀研究員張磊向《每日經濟新聞》表示,歐元區國債利率飆升的後果是融資艱難。現在市場對歐債擔憂已不只是對單一國家,而是擔心救助機制能否起到作用,特別是希臘、意大利兩國政局變化會否影響援助。最終歐元區何去何從,關鍵取決歐洲央行能否提供足夠的流動性。

「信心缺乏將成為短期問題,特別是德國提出允許部分國家退出歐元區,顯示其態度變化」,日信證券首席宏觀研究員袁秀明告訴記者,「但考慮到歐洲央行和德法不可能容忍這種局面持續,預計國債收益率將緩慢下降並回到一個可接受水平。」如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯繫。未經《每日經濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。

歐債"升溫":意國債收益破7%紅線

由於上一周的政壇混亂以及交易保證金被提高,市場對意大利龐大債務風險擔憂升溫,意大利國債價格週二大幅下跌,使意大利10年期國債收益率再次升至7.01%,較週一高43個基點。據瞭解,7%的收益率被認為是非常重要的一條分水線,葡萄牙和希臘是在債券收益率達到這一水平後尋求救助的。

事實上,意大利財政部11月14日拍賣30億歐元(40億美元)五年期國債,收益率6.29%,已經創下了1997年6月以來的最高收益率,而10月13日的上一次國債拍賣收益率為5.32%。

德意志銀行最新發佈的報告指出,意大利主權債券市場已經崩潰,歐洲由此進入更危險階段,並建議歐央行出台更大手筆救援計劃。德銀報告指出,市場已經對歐盟的體制結構及架構失去了信心,而意大利則標誌著歐洲所面臨的債務危機已觸發引爆點進入了更危險的階段。

意大利和西班牙分別要在2012年發行3000億歐元和1200億歐元的主權債務,而接下來3年,兩國即將發行的主權債券總額高達9300億歐元。德意志在報告中表示,意大利的主權債券市場已然崩潰。國債收益攀升,融資成本增加,又使其政府債務繼續攀升,歐債危機依然在泥潭中難以翻身,解決難度進一步加大。

實際上,在8 月份歐央行購買意、西兩國國債之後,兩國國債收益率曾一度回落。但由於意大利9 月初落實削減赤字和提高經濟活力的承諾進展緩慢,投資者開始擔憂其債務償付能力。9月19 日,標準普爾宣佈將意大利長期主權債務評級由A+調降至A。意大利成為截至目前遭評級下調的最大歐元區國家。此後,穆迪於10月4日將意大利長期主權債務評級由Aa2下調至A2,惠譽也於10月7日分別下調意大利和西班牙的長期主權債務評級。評級下調再次給市場帶來壓力,意大利和西班牙的國債收益率和CDS利差均有所上升。

而最近,政治因素又成了解決危機的絆腳石,危機中的各國2011年都發生了領導層變動,導致最近歐債問題雪上加霜。意大利新總理蒙蒂將於11月16日與總統納波利塔諾會面,預計之後將宣佈一個主要由技術專家組成的新政府,以應對將意大利帶到災難邊緣並威脅到整個歐元區的債務危機。儘管希臘、意大利已經更換新的領導人,市場仍然對歐洲是否有能力控制債務危機充滿憂慮。

意大利10年期國債收益率飆升使得海外市場一片哀鴻。受憂慮影響,11月15日美國股市低開。道瓊斯工業平均指數下跌0.14%;納斯達克綜合指數下跌0.31%;標準普爾500指數下跌2.83點,跌幅為0.23%。

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