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港人民幣容量倍增


市場熱切期待人民幣業務有新突破,惟昨日未有太大驚喜。人行宣布與本港金管局新簽訂貨幣互換協議,互換規模倍增至4,000億元(人民幣‧下同),有效期三年。金管局總裁陳德霖稱,協議能為銀行提供人民幣流動資金,穩定本港人民幣離岸市場。

今次簽訂本質上是舊協議的「延續」,因早在○九年一月,央行已與金管局簽訂2,000億元的貨幣互換協議,當時訂明有效限三年,故即將在明年初到期;目前央行與13個地區簽有同類協議。
備用為主 利拓業務
陳德霖稱,貨幣互換協議為備用安排,該安排於去年十月啟用,目前並無銀行向當局尋求人民幣頭寸,基本上港銀對人民幣資金頭寸充裕,安排可為本港發展人民幣業務提供信心。
有銀行家指,銀行擔心一旦使用該安排便會被市場標籤化,或被誤會為對頭寸管理不善,故此從P:未使用該互換安排。
今次續簽象徵意義居多,星展香港財資市場部高級副總裁王良享稱,隨着跨境人民幣貿易結算日增,更大的互換協議規模可作為業務發展的「定心丸」。恒生(00011)總經理兼財資業務及投資服務主管馮孝忠亦稱,貨幣互換規模增加屬好事,但除非遇到大型金融動盪,仍以備用居多。
陳德霖預料,未來兩至三年香港離岸人民幣業務陸續深化,未來一至兩年人民幣境外直接投資(FDI)或增人民幣融資需求,目前人民幣資金充裕情況會改變,除企業外,愈來愈多海外銀行使用本港銀行為代理行,或令人民幣頭寸有變,影響銀行間資金調撥,料備用安排相當有用。他補充,該協議為雙向安排,中資銀行在港有港元資金需求時,亦可啟用此安排。

CNH存折讓反映供求
港離岸人民幣匯率(CNH)自九月底起,價格較在岸人民幣(CNY)存在折讓,陳德霖認為,現時出現更多雙向變動包括折讓和溢價,反映CNH價格形成是由香港人民幣關係供求變化影響。
現時人民幣存款不被納入流動比率計算,陳德霖未有正面回應能否作出調整。他指,當人民幣資金可作貸款後,銀行便擁有人民幣資產,其變現性和流動性視乎資產性質而定,然而CNH可兌換性和流通性與其他貨幣有差別,故港銀行跟隨金管局有關流動資金要求時有少許不同。

Categories: 時事◆財經
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「貨幣互換」協議 防危機 穩匯價
所謂「貨幣互換」協議,為兩地銀行在必要時,透過另一方的分支機構提供短期流動性。此為備用的防守措施,並非常用措施,並非代表人民幣可隨時供給本港。儘管如此,市場人士仍認為有關措施對本港的人民幣離岸市場的發展,可起穩定及支持作用;而在危機時,可確保本港人民幣的流動性。

增潛在資金空間 非隨時可動用

恒生銀行(0011)執行董事馮孝忠表示,是次新增額度為用以防範危機,假設全球不幸再發生金融危機,金管局便可利用機制為港銀補充資金頭寸,避免離岸人民幣匯價出現巨大波動。

恒生管理學院商學院院長蘇偉文教授則指,額度增加後,銀行潛在可運用的資金增多,可有更多空間去發展人民幣業務;亦相信隨著未來境外商貿需求不斷擴張,擴大後的貨幣互換協議,可進一步穩定香港作為境外第一人民幣結算市場的地位。

事實上,自08年金融海嘯以來,人行已與香港、韓國、馬來西亞、印尼和阿根廷等多個地區簽署貨幣互換協議,主要用途為配合貿易結算或是融資功能,其中香港更擔當發展人民幣離岸業務的後盾的角色。財資市場人士陳鳳翔指出,相較人行跟其他國家的貨幣互換協議,本港的規模最大,相信是為促進香港發展成離岸人民幣中心,且本港投資工具較多,兩地貿易金額亦龐大,故再擴大互換規模屬合理安排。
23 十一月 11 at 13:18
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貨幣互換促進貿易降成本

貨幣互換協議就是兩個國家(地區)的中央銀行簽訂一個協議,約定在某個時間內,以某種匯率可以換取多少數量的貨幣。其目的是向兩個基本面和運行情況良好的經濟體的金融體系提供短期流動性支援,並推動雙邊貿易發展;並可以有效應對兩幣種匯率發行的激烈波動,兩地央行可及時進行干預,使對貿易的負面影響縮減。

貨幣互換的目的,在於降低籌資成本及防止匯率變動風險造成的損失,央行通過互換將得到的對方貨幣注入本國金融體系,使本國商業機構可以借到對方貨幣,用於支付從對方的進口商品,可以有效規避匯率風險、降低匯兌費用。
23 十一月 11 at 13:19
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